新型城镇化亟需投融资保障

       强化新型城镇化的投融资保障

三、强化新型城镇化的投融资保障

有关机构研究发现，我国很多地方政府并没有建立适应城镇化资金需求的多元化投融资机制，融资方式仍以银行贷款为主，不仅难以满足巨大的资金需求，而且最终还款来源还是土地收入。分析认为，如果不能解决城镇化中的资金需求问题，将丧失城镇化的本来含义。因此，亟需强化新型城镇化的投融资保障，可从以下方面着手：

充分发挥城投债的支撑作用。安邦研究认为，近年来，随着中央治理地方债工作的推进，平台贷款“降旧控新”，城投债发行井喷。对于一些条件容许的地方政府来说，城投债仍将成为保障新型城镇化的重要融资渠道。允许有还贷能力的县发行城投债，进一步放宽新增贷款的投向范围，逐步允许有条件的平台贷款实行延期偿付或展期，使融资政策环境更趋宽松，并考虑适时推出基础设施建设项目的私募债。

国家信息中心研究员徐策表示，在完善债券市场化发行机制、市场约束、风险分担机制、强化偿债能力的基础上，扩大地方政府发行市政建设债券的范围，不断扩大经营性建设项目直接融资规模，创造条件发行市政收益债券。

提高国有资本收租分红比例，并将收益投入社会公益领域。中国金融智库首席金融学家宏皓表示，对确有必要保留在其他竞争性领域的国有资本，通过调整国有资本配置，提高收租分红比例，把收租分红收益投入社会公益领域，使城乡居民直接受益，可为人口城镇化创造有利条件。预计如果国有资本的收支分红比例能够在未来5年切实提高到25%左右，将会有几万亿资金，这能在一定程度缓解城镇化所需资金的压力。

吸引民间资本和外资，形成多元投资主体。安邦研究称，2012年三季度，在“稳增长”的政策基调下，广东、重庆、长沙等地方政府相继推出各自投资计划，均强调民间投资在“稳增长”中的重要性。同样，可将新型城镇化的机会向民营企业开放。比如说，新型城镇化讲究农村转移人口市民化，牵扯到如何创造合适的工作机会，在这方面，民间投资可以大有作为。

受困于融资难题，铁道部2012年逐步开始放权城际铁路。在“民资入铁”的呼声中，温州市政府向民间敞开融资，无疑具有开创性意义。2012年12月，温州城际铁路S1线已经开始向温州民间敞开融资15亿，固定年收益率为税前6%，而目前从温州个人手中募资2亿元。

冯奎建议，中央和地方两级政府应该尽快在公共服务等领域明确建设标准、降低准入门槛，让更多民资和外资进入，形成多元投资主体。

但安邦研究指出，吸引民间资本需要地方政府给予明确的制度与收益预期。在过往吸引民间投资的历史上，民营企业往往成为背黑锅的“冤大头”，让民营企业大多对与政府合作噤若寒蝉。在新型城镇化里，地方政府需要约束自己的行为，创造良好的市场环境，只有这样才能使得民间投资成为新型城镇化的有效支撑。

另外，国家信息中心研究员徐策还表示，可大力发展产业化基金，在政府的支持下，鼓励社会资本设立污水处理、燃气热力生产、文化、教育、医疗、养老等经营性领域的产业化投资基金。通过向社会发行基金股份，设立社会发展基金公司，吸纳社会闲散资金。另外，可发展多层次资本市场，提高股权性资本的比重，利用好FDI，聚合包括PE、VC等在内的各种性质投资，鼓励转债务为股权的金融创新，切实缓解城镇化的资金压力。

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