经济界专家担忧房地产下行风险

日前公布的一季度经济数据总体好于业界预期，与此同时，各地房地产市场传来的降价消息，以及房地产相关数据的回落趋势也引起业内关注。昨日，在中国国际经济交流中心举办的第58期“经济每月谈”上，在分析今年一季度经济形势的同时，四位经济学家不约而同地表达了对房地产下行风险的关注，甚至担忧。数据的背后，有哪些深层的含义？

房地产投资

是关键变量

国家统计局新闻发言人盛来运日前表示，初步测算，一季度因为房地产投资增速下滑拉低固定资产投资下滑0.7个百分点。

“房地产投资的回落是一季度投资回落的主要原因。”在分析一季度经济形势时，国务院发展研究中心学术委员会副秘书长张立群（微博）认为，相比消费和外贸，投资是决定未来经济走势更为重要的一个方面，但是从月度数据看，今年一季度固定资产投资增速的回落令人担忧。

国家信息中心预测部主任祝宝良也持相同观点。不仅如此，他同时表示，预计二季度甚至下半年的经济很大程度上要看房地产投资跟房地产价格形势。

“今年经济下行的压力还是存在，主要还是在投资上，基础设施建设的投资稳住是我们政府的目标，看投资核心就是看房地产。”祝宝良说。

谈到未来固定资产投资的走势，张立群分析认为，在制造业投资、基础设施投资和房地产投资这三个种类里，基础设施投资和房地产投资更有主导性，而制造业投资具有一定的从属性质。我们应该更加关注基础设施投资和房地产投资的走势。

“首先，在基础设施投资方面，尽管现在有对地方债、地方政府土地财政的担心，但是如果把中央财政预算内的资金作用发挥好，四两拨千斤，道路、交通、电力、热力、城市公共设施建设等等，这些投资的增长仍然可以保持一个总体平稳的走势。”张立群说。

另一方面，张立群认为，房地产投资对于整个投资的走势是又一个决定性因素。

张立群表示，在此背景下，未来房地产市场主要还是逐步地扩展发展空间，首先在一二线城市有一定的潜力可挖，未来新型城镇化的推进也会逐步把城市群的发展空间拓宽，给房地产更大的发展空间。“因此，未来房地产投资增长在一季度的水平上大体是走稳的，不会出现持续的快速下降。”张立群说。

专家建议

保持合理流动性

如果房地产市场出现问题，风险将会如何传导？要以何种政策应对？

“房地产如果有问题，风险传导路径比较清楚，表现为房价显著下行，开发商的资金链会出问题，接着会影响到银行和信托；另一方面，房地产市场价格下行较快，也会影响地方政府的收入。”中信证券首席经济学家褚建芳说。

中国国际经济交流中心经济研究部副部长张永军认为，三四线城市现在房地产市场的形势确实比较严峻，这种严峻程度需要正视。

在政策建议方面，张立群表示，房地产未来发展，最重要的先是在货币政策方面，保持合理的流动性非常重要。褚建芳则表示，第一，房地产市场从全国看，并不是统一的市场，各个地区之间差异非常大，因此在政策的处置和引导方面要因地制宜，不同地区要差别对待。如果中央政府以统一的政策调控或者支持放松，都会带来问题。第二，对货币政策保持一定程度的宽松，保持合理的流动性。第三，从房地产实际供需格局来看，之前矛盾比较突出，现在还有很大的存量处置、转化的空间。

祝宝良则建议，能否采取一系列措施引导利率适当下行，稳定经济预期，不至于使风险暴露得过快。而至于降低存款准备金率，甚至降息的预期，还为时过早。

“过去稍一放松货币政策，房价就涨，但眼下上涨预期已变为下跌预期，货币政策适当的调整是应该的。风险在房地产上，只要我们调整好，也没有什么太大的问题，对中国经济还是要抱有信心的。”祝宝良说。

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