2016年9-10月国内旅游上市公司投融资概况

（二）市场走势

截至9月30日，今年以来上指继续保持震荡走势，申万二级行业旅游综合板块跌20.48%。旅游板块开始在5月出现止跌回稳态势，9月份申万二级行业景点板块涨0.56%，餐饮板块涨5.03%，酒店板块涨2.41%。绿维旅游行业细分板块中的景区板块涨1.58%，酒店餐饮板块涨4.91%，旅行社和旅游交通板块跌幅分别为2.62%、1.75%。整体来看，酒店餐饮板块走势好于其他三大板块。

个股走势方面，9月份36只个股平均涨幅为2.35%，涨幅最高的个股为岭南控股，涨33.64%。岭南控股涨势主要因公司重大重组停牌（4月1日）后9月5日复牌影响。市场认为岭南控股在保持国有绝对控股的前提下，国企改革有望焕发公司新活力，公司借此机会实现泛旅游生态圈的打造及海外和全国布局，做大做强旅游主业。

10月份，36只股票的平均涨幅为2.39%。本月涨幅最高的个股为西安饮食，涨31.54%，跌幅最大的为黄山旅游，跌6.57%。本月涨幅最大的板块为酒店餐饮，整体涨幅为4.05%，主要受西安饮食前三季度扭亏为盈，净利1823万元，同比增长261.58%，对公司股价构成重大利好。公司预计2016年度盈利大增121%至149%。

（三）整体估值

9月份，PE值在1-100区间的公司有24家，PE平均值为57.03。TTM值在1-100区间的公司也有24家，TTM平均值为51.57。整体而言，36家公司的整体TTM为46.81倍，PE为118.83倍。整体而言，对A股主板而言，市盈率相对较高。

数据来源：公司公告，绿维创景旅游投融资研究院

10月份，PE值在1-100区间的公司有24家，PE平均值为57.93。TTM值在1-100区间的公司也有24家，TTM平均值为48.29。整体而言，36家公司的整体TTM为-78.59倍，PE为122.03倍。

数据来源：公司公告，绿维创景旅游投融资研究

二、资本运作状况

2016年9月份，国内旅游上市企业共发生11起投融资活动，涉及8家上市公司，投融资规模约8.77亿元（不含股权质押）。与前5个月相比，9月份整体投融资规模均大幅下降。10月份，共发生21起投融资活动，涉及金额约7.95亿元（不含股权质押），规模继续下降。

数据来源：绿维创景旅游投融资研究院

（一）投资活动

据绿维创景旅游投融资研究院统计，9月国内旅游上市企业投资事件共发生6起，规模为5.77亿元。投资方式主要为设立公司、公司增资、项目投资和购买私募基金等投资形式。其中，西安旅游投资私募基金1.2亿元，表明公司资金充裕。

表二：2016年9月国内旅游上市企业投资总体情况

数据来源：绿维创景旅游投融资研究院

2016年10月，国内旅游上市公司共发生11起投资事件，共涉投资金额6.72亿元。主要投资方向为投资产业基金、增资子公司、投资公司产品/项目，以及购买理财产品。

表三：2016年10月国内旅游上市企业投资总体情况

数据来源：绿维创景旅游投融资研究院

1.*ST 新都与酒立方设立合资公司  积极推动酒水电子商务业务发展

长期以来，*ST 新都经营实体仅为深圳市罗湖区一家四星级酒店（新都酒店），主营业务较为单一，盈利能力不强。为帮助公司改善经营状况和盈利能力，2015年7月公司设立了新都实业公司，作为新都酒店延伸现有酒店产业链、实现业务转型发展的重要平台，积极拓展酒水贸易相关的其他业务，取得了一定的成绩。

2016年9月12日，新都酒店公司董事会审议通过了公司与福建泉州酒立方酒业有限公司（以下简称“酒立方”，2013年9月在深圳前海股权交易中心挂牌上市，股权代码：661934）设立合资公司的议案。双方拟共同出资800万元设立深圳新都酒立方电子商务有限公司，其中本公司持股比例为60%，酒立方持股比例为40%。

未来，双方将借助彼此资源优势（新都酒店的资金、形象和流量优势，以及酒立方作为全国著名酒业连锁在进货渠道、营销网络、客户资源等方面的强大优势），积极探索电子商务的发展，并以酒类为基础，深度发掘消费者在高端水果、茶叶等方面的需求，深度挖掘新都酒店客源流量的其他商业价值，为新都酒店拓展新的业务空间和盈利来源。

2.凯撒旅游投资浙江天天商旅，进一步巩固出境游服务提供商行业地位

为进一步完善公司旅游业务的区域布局，2016年9月30日，凯撒旅游披露了全资子公司凯撒同盛旅行社（集团）有限公司（以下简称“凯撒同盛”）拟以14,859万元通过“股权购买+增资”的方式对浙江天天商旅国际旅行社有限公司（以下简称“浙江天天商旅”）进行投资的事宜。

其中，凯撒同盛以9,144万元购买宁波天天商旅控股有限公司持有浙江天天商旅48%的股权，再同时以5715万元增资浙江天天商旅，本次交易完成后，凯撒同盛将持有浙江天天商旅60%股权，成为浙江天天商旅的控股股东。

浙江天天商旅在品牌、客群、产品和渠道上与凯撒旅游互补发展。天天商旅可以充分利用该公司的销售渠道，分销凯撒旅游资源，有利于凯撒旅游覆盖更多客群，提高凯撒旅游在华东区域的市场份额。

本次投资是凯撒旅游在现阶段产业格局下加强公司出境游主营业务，增强主营业务实力的一项重要举措。通过本次交易将对公司在华东地区业务发展产生巨大的推动作用，缩减业务发展时间成本，从而将持续增强公司出境游产品的丰富度，完善公司产业链布局，进一步巩固公司出境游服务提供商的行业地位。

（二）融资活动

今年9月，国内旅游上市企业共发生4起融资活动，融资规模为3亿元（不含股权质押融资）。本月，国内上市旅游企业融资渠道主要有信托贷款、股权质押。

其中，宋城演艺9月份控股股东宋城集团质押给工商银行28,500,000股。截至9月22日，宋城集团共持有公司股份占公司总股本的32.08%，其所持有公司股份累计被质押的占其持有公司股份总数的26.05%，占公司总股本的8.36%。同期，众信旅游控股股东冯滨进行两起质押式回购交易，质押给华泰证券2,074万股进行融资。截至9月19日，冯滨累计质押股份占公司总股本的11.77%，占其个人持有公司股份的37.34%。

今年10月，国内旅游上市企业共发生15起融资活动，融资规模为1.23亿元（不含股权质押融资），为今年4月以来的最低值。股权质押、担保融资为主要融资渠道。

表四：2016年9-10月国内旅游上市公司融资总体情况

数据来源：绿维创景旅游投融资研究院

1.凯撒旅游修订定增方案，调整募资规模及发行对象

2015年10月，海航旅游集团有限公司完成收购易食集团股份有限公司并改名为凯撒旅游后，凯撒旅游的资本运作步伐加速。2015年11月，凯撒旅游原计划通过发行股份并支付现金方式收购北京首都航空有限公司与北京首都航空控股有限公司的控股权，拟借此整合上下游旅游资源，形成旅游全产业链综合服务模式。

但由于未能如期完成有关部门审批程序，公司于2016年5月9日终止本次重大资产重组事项。与此同时，公司于2016年5月9日推出定增方案，拟募资金80亿元，主要用于公司主营业务发展，希望借此深化公司全产业链布局。对于采取定增融资方式，凯撒旅游称主要考虑到公司资产负债率较高因素（上半年，为54.69%）。截至10月18日，该定增方案已获证监会受理。

表五：凯撒旅游定增项目主要修改内容前后对照表

数据来源：绿维创景旅游投融资研究院

2016年9月27日，凯撒旅游披露了《非公开发行A股股票预案》的修订稿，修订内容主要调整了本次非公开发行的发行对象、发行数量、募集资金金额等。其中，本次定增募集资金项目总投资额保持不变，仍为875,903万元。但是，拟使用募集资金投入总额减少8亿元，减至720,000万元。国内营销总部二期项目、公民海外即时服务保障系统项目的拟使用金额也均下调。

2.黄山旅游：向合格投资者公开发行公司债券申请已获得中国证监会核准批复

公司于2016年10月28日收到中国证监会出具的《关于核准黄山旅游发展股份有限公司向合格投资者公开发行公司债券的批复》（证监许可[2016]2393号），核准本公司向合格投资者公开发行面值总额不超过8亿元的公司债券。

本次公司债券采用分期发行方式，首期发行自中国证监会核准发行之日起12个月内完成；其余各期债券发行，自中国证监会核准发行之日起24个月内完成。

3.大连圣亚：非公开发行股票申请已获得中国证监会发行审核委员会审核通过

2016年11月2日，中国证监会发行审核委员会对大连圣亚非公开发行股票的申请进行了审核。根据会议审核结果，公司本次非公开发行股票的申请获得通过。

目前，公司尚未收到中国证监会的书面核准文件，公司将在收到中国证监会予以核准的正式文件后另行公告。

4.西安旅游：终止收购西安三人行传媒100%股权

西安旅游董事会于2016年10月16日审议通过了《关于终止重大资产重组事项的议案》，公司董事会决定终止本次筹划的重大资产重组事项，即公司终止收购西安三人行传媒网络科技股份有限公司100%股权。

终止原因：目前，公司与交易对方就标的公司估值等重要条款存在争议，经过多次协商仍无法达成一致，导致本次重大资产重组事项将不能继续推进。

终止影响：本次重大资产重组事项的终止，未对公司生产经营等方面造成不利影响。公司未来将继续推动产业转型和升级，寻找新的盈利增长点，改善公司盈利能力，提升公司竞争力。

（三）战略合作

众信旅游与新华联签订《全面战略合作协议》为进一步推进公司“一纵一横” 发展战略，2016年9月19日，众信旅游（乙方）披露了其与新华联文化旅游发展股份有限公司（甲方）签订的《全面战略合作协议》，双方将充分利用各自优势，共同开展出境游产业链上游资源的布局、开发。

根据双方达成的战略合作协议，双方在未来适当时机可相互投资参股，包括新对丝路文旅有限公司投资参股；通过共同成立并购基金等方式适时对有发展前景的旅游和出境服务项目进行共同投资或并购；众信旅游将为新华联济州岛锦绣山庄文化旅游项目在旅游宣传推广、客源市场开发、产品开发、投资经营等方面进行重点支持和合作，并长期优先承接新华联及其关联公司职员的出境游学、培训、旅游等业务。

（四）其他事项

1.北京文化：子公司龙泉宾馆已公开挂牌转让

2016年10月14日，北京文化通过公开挂牌转让的方式转让全资子公司北京龙泉宾馆有限公司100%股权，杭州汇庭投资发展有限公司为受让方，转让价格为58,084.93万元。

2016年10月25日，公司收到北京金融资产交易所有限公司转让龙泉宾馆全款。

2016年11月3日，龙泉宾馆100%股权已过户至杭州汇庭投资公司名下，并已完成

2.西藏旅游：控股股东股权结构变更

2016年10月24日，西藏旅游收到控股股东国风集团有限公司（以下简称“国风集团”）的告知函，国风集团股权结构发生了变更。

具体情况是，国风集团股东欧阳旭、白平、欧阳莉、欧阳威（以下简称“欧阳旭及其家族”）已与西藏国风创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“国风创投”）签订《股权转让协议》，欧阳旭及其家族将其持有的76%国风集团股权转让给国风创投。

本次股权结构变更之后，国风创投持有国风集团76%的股权；目前，国风集团就该事项已在工商局办理完毕工商变更登记手续。由于欧阳旭及其家族合计持有国风创投100%股份，因此本次股权转让事项未导致公司控股股东和实际控制人发生变化。

（摘自：绿维创景旅游投融资研究院《旅游投融资月报（9-10月）》）

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