林峰视点：文旅重大项目投融资解决方案

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5万亿新增财政资金30万亿大放水即将落地

2025年，按照中央经济工作会议部署，将实施适度宽松的货币政策和更加积极的财政政策。据专家预测，国债地方债新增3万亿，赤字新增2万亿，合计新增5万亿，将是今年直接的财政支持。降准预计新增2万亿基础货币，2025年的新增M2大概就有30万亿以上。

2025年超长期特别国债在1月即启动发行。湖南、重庆、云南、贵州、四川、海南、甘肃、福建、山西等地公布2025年一季度发债计划，拟发行金额合计超5000亿元。目前6万亿元化债额度已统一下达，预计2025年再融资专项债发行或保持较快节奏，可能集中在上半年发行完毕。可以说，今年更是资金赶着项目走，地方发展的能力，在于重大项目的整合推动！

“两重两新”政策支持文化和旅游旅游设备更新

2024年中央经济会议提出“两新”“两重”政策，旨在推动经济高质量发展。“两新”指设备更新和消费品以旧换新，“两重”指国家重大战略和重点领域安全建设，两者相互补充，共同促进经济稳定增长。

国家发展改革委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，其中指出对标技术、能耗、排放、安全等强制性标准和产业结构调整指导目录、设备淘汰目录等，深入开展工业、农业、能源、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域存量设备评估诊断，分领域分行业明确设备更新目标任务和实施方案。

绿维文旅认为“两重两新”对于文旅领域的提升建设具有重要意义！基于“设备更新”、基于“文旅+”中的工农业交通水利教育等融合项目，应该不局限于大批量小项目申报模式，可以争取进行新旧项目结合的重点项目整合包装。

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F+EPC+O全链完整开发运营

F+EPC+O模式是以资金导入为切入点，包括前期融资阶段、建设阶段及后期运营阶段等全生命周期。其中，F是指投资人（而非垫资），EPC总承包方是指工程总承包，O是指运营方。地方政府通过公开招标方式确认投资人作为项目所有者，投资人可能是本级地方政府下属的国有平台企业，也可能是其他各级国有企业、私营企业、金融企业，该社会投资人中标后，再次通过公开招标确认EPC总承包方，由EPC总承包方与投资人共同设置“SPV”项目公司后承担建设资金的融资义务、工程总承包及运营。这个模式中，运营前置是前提，可大大实现降低项目失败风险，并将效率达到最大化。

以运营管理为前提，通过管理再去做加EPC，如果前端与投融资对接，就是F+EPC+O全链完整开发运营模式。

实践证明，“F+EPC+O”成为文旅投资的高效率模式，是以运营管理执行为核心，投融资、设计、采购、施工、运营一体化的总体承包模式。即：总承包商承担项目运营的社会效益与经济效益的提前下，开展项目包装、资金筹措、开业筹备、并实施设计、采购、施工、运营一体化的整合模式。这个模式可以实现降低项目失败风险，达到效率最大化，实现投资收益保障。通过运营对赌协议，就实现了把风险从投资人部分转嫁到总承包商身上。

资金导入，是项目实施的前提。

各地谋划了大量基础设施和文旅开发项目 ，特别是政府的抓手型重点项目，由于债务限制，难以推进执行。如何化债融资，表外融资，招商引资投入重点项目，已经成为地方政府和文旅集团首要解决的问题。

运营前置+全程参与，是项目落地的关键。

用EPCO的模式，在前端找资金的时候就把运营导入进来，实现：

1、运营全介入：从策划开始介入，规划设计介入、建设介入、无缝对接开业经营。

2、完整设计：建筑、景观、装饰、展陈、游乐、体验、演艺、夜间、美陈、VI、智能、营销。

3、造价全控：建造师和造价师参与到前期的设计和成本控制。

4、运营验收：不仅建设工程要验收，运营落地也需验收，保障落地效果及运营效率。

5、建设过程，设计、施工、运营共同决策，保障落地效果。

实现这样的效果需要专业专职的运营团队，专业专职运营团队的全程把控是关键，全链条参与提出要求。

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投建结合融资合作模式

基于千亿金融资金，绿维文旅提出投建结合融资三种合作模式如下：

模式一：灵活资金——协助融资+EPC

根据市内国企的项目建设、债务滚续、流动资金、征迁拿地等融资需求设计永续型信托、保债计划、融资租赁等非银融资工具，该类资金用途灵活、落地周期短，可助力目标项目快速实施，帮助市内国企降低融资成本的同时，早日完成项目建设任务，资金落实到位后推荐建筑类央企参与目标项目的招投标环节，融资期限为 3-5 年。

模式二：产业投资——股权合作+EPC+O

适用于 EOD 环境整治类、 文旅开发、乡村振兴等项目业态，引入社会资本方联合地方政府平台共同投资，与政府平台公司共同设立 SPV 合资项目公司，分担地方政府投资压力，该模式为F+EPC+O的完整模式，需政府或文旅集团出资委托项目策划概规及可研，同时联合设计团队、工程咨询单位、政策性银行等机构共同参与项目前期工作，资金在建设期满后约定的时间内由 AA+及 AA+ 以上国企回购股权退出，股权回购期限一般不超 5 年。

模式三：基础设施——基金投资+EPC

成立基础设施投资基金，投向具体基础设施项目，建设期后在约定的期限内由AA+及 AA+以上国企回购退出（设对赌条款） ，该模式不增加企业表内负债、不上征信，利于国有企业控制整体融资成本，基金投资期限不超过 5 年，根据目标项目情况一事一议。

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绿维文旅FEPCO导资金、前置运营，保证项目落地

绿维文旅形成了FEPCO合作全套的流程与模式，提供投融资咨询服务、策划规划设计咨询服务、工程建设咨询服务、运营维护与移交服务、运营管理五大内容，并从策划规划可研、资金筹备、项目立项、招投标、初设概算、投资分析、完整设计、施工计划、运营建议、采购、建造管理、员工培训、竣工验收、运营导入、托管或承包经营等16个环节进行了细致的要求。

绿维文旅的FEPCO模式能保证项目设计与运营收益完全对接，并使前期策划、规划、设计、报规、报建等高效落地，土建、房建、市政、景观、室内、游乐互动等建设过程紧密结合，大幅提升项目工程效率，实现社会效益和持续经营回报。

绿维文旅FEPCO模式风险承担结构大大降低了投资人的风险，实现了投资的保障，能够达到效率的最大化。绿维文旅聚焦EPC、F+EPC、0+EPC，一责到底，保障落地效果。

绿维文旅拥有专业专职队伍，是政府和国有投资集团的最佳合作伙伴。

绿维文旅集团与央企建设投资机构合作，形成了投建融营回购五大功能分工协同的机制和模式，坚守合作共赢、互为支撑的核心价值观，助力地方政府及文旅投资集团的重大文旅项目，策划一批、申报一批、执行一批，落实项目立项、资金筹集、建设顺利、运营高效的服务架构，并提供全程覆盖的专业咨询顾问服务。服务咨询电话：1581113303！