旅游业受资本青睐 “创意类”融资美中不足

国家旅游局预测，预计到2020年，中国国内旅游市场将达60至70亿人次，国内旅游收入约为10万亿元。这些似乎都诠释着资本界对旅游业情有独钟的原因。

相关调研机构数据表明，影视、游戏、在线旅游等，一直是风投界近年来的重点关注领域。而在信贷方面，去年国家旅游局与国家开发银行向社会公布了《2014全国优选旅游项目名录》，将对优选项目在招商引资、政策扶持、旅游发展基金贷款贴息资金等方面予以重点支持，使金融助旅成为旅游业转型升级的新引擎。

文化信贷的“旅游年”

近几年，山西省晋中市祁县乔家大院致力于创建5A级景区，作为当地构建大旅游格局、加快晋商文化旅游区建设的大举动，该项目一直得到金融的助力。去年，山西乔家大院旅游股份有限公司下属的乔家大院德兴堂、宁守堂、保元堂项目，再度得到了国家开发银行的信贷支持。去年，在山西地界，获得银行信贷支持的旅游项目还有平遥九成文化旅游投资有限公司的《印象・平遥》文化演艺和山西皇城相府实业集团的古皇城相府文化旅游项目。

内蒙古东联控股集团旗下的成吉思汗陵旅游景区，历经10年的建设历程，成为内蒙古自治区首个荣膺5A荣誉的景区。以建筑房地产起步的东联控股集团，近年来一直在寻求多业态经营的转型之路，开始涉足文化旅游产业和教育事业。为寻求一种比较长远、长线投资的项目，他们最终选定开发建设成吉思汗陵旅游景区，以成吉思汗文化和蒙古族文化为主题的人文景区，并因此获得了中国工商银行的放贷。

去年的江苏成为银行界频繁光顾的地带，共有10多个旅游景点获得了银行信贷。无锡灵山的耿湾禅意小镇项目、无锡清名桥历史街区、吴江市震泽古镇文化旅游及缫丝工业遗址开发保护项目、静思园苏州园林古迹保护及开发项目，均获得了中国进出口银行的融资。苏州市桃花坞历史文化创意园区项目、瘦西湖文化演艺休闲区项目建设、苏州太湖文化旅游项目、常州中华恐龙园、金陵大报恩寺遗址公园等，获得了中国工商银行、中国银行、中国建设银行等金融机构的信贷支持。

同时，旅游资源极其丰富的河南地区，共有大香山、老君山、西九华山、龙门石窟等多达八九个项目，在去年获得了银行融资。

资本青睐旅游业的原因

在风投领域，据权威机构数据显示，2014年，中国旅游企业融资、并购金额达到190亿元(尚不包含与旅游地产相关的投资)。在线旅游和出境旅游一直是资本偏爱的领域，包括6人行旅游网、周末去哪儿网、海玩网等9个在线旅游企业在去年完成了两轮融资，多个融资案例金额均在亿元以上。

以去年财政部办公厅和文化部办公厅公布的《2014年度文化金融合作项目库》的部分项目来看，虽然并不包括隶属国家新闻出版广电总局下的影视传媒产业的融资信息，但以单个旅游景区的融资规模等来计算，对旅游产业的信贷支持体量无疑是最大的。并且，在《2014年度文化金融合作项目库》98个信贷融资项目中，有近40%的项目是旅游景区类项目。

银行和风投界为何如此青睐旅游行业？金融界纷纷对上海迪士尼乐园的建设加码或可见一斑。

上海迪士尼项目于2010年11月签订合作协议，开创了迪士尼海外乐园全新的合作模式。即将开放的上海迪士尼项目及周边约20平方公里区域为上海国际旅游度假区，建成后成为具有示范和辐射效应的标志性旅游目的地。

上海迪士尼项目银团贷款于2010年末开始筹备，作为全球第六个、中国内地第一个迪士尼主题乐园，上海迪士尼项目共进行了九大类60余项工程。针对这种超大型项目，国内银行也借鉴国际金融市场的重要融资方式，以组团形式对其贷款。2011年5月，最终该银团项目由国家开发银行、浦东发展银行、交通银行为总牵头行，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、中国进出口银行为联合牵头行，上海银行、上海农村商业银行、中信银行、华夏银行为参加行，上海迪士尼项目一期工程就获得银团贷款129.15亿元，去年，它再获中国进出口银行的信贷。

而专家认为，依托巨大的内地市场和长三角市场，上海迪士尼建成后将迅速成为旅游热点。开园后，预计会与上海世博会类似，一年游客量估计可达千万级人次。同时，上海相关机构出炉了一份上海迪士尼乐园项目对相关产业带动作用力报告，报告显示，迪士尼效应将为上海相关现代服务业带来新的发展机遇，旅游业、现代商贸业、文化产业、航运物流业和装备制造业等前5个最直接受益于迪士尼项目的产业，预计将在项目正式运营后每年累计增加约340亿元的总产出和总收入，其中排名前3的均为现代服务业产业。

业内人士认为，以上海迪士尼获银团“簇拥”为例，文化旅游项目一般都有土地的重资产抵押，很符合银行的授信条件要求，尤其类似上海迪士尼这样，当地政府具有足够重视会提供诸多政策便利的项目，更是为银行“安了心”。其次，即使不能抵押的土地资产，但像迪士尼以及一些著名的旅游景点，这些文化旅游项目未来都有清晰的可预期的收入来源，通常也会获得银行较高的容忍度，能够尝试以未来门票收入抵押等新的手段进行融资。

“创意类”融资美中不足

以《2014年度文化金融合作项目库》中释放的信息看，除了旅游景区，文化园区、主题公园、人文街区等组成了文化信贷的“第二梯队”。但它们共有的特点是具有硬资产。

在纯粹的文化产业园区领域，共有北京国棉文化创意产业园、江苏南通1895文化创意产业园、安徽芜湖华强文化科技产业园、宁夏银川动漫产业园、青海民族文化创意产业园等近20个文化产业园区得到了银行的融资。但在纯粹的产业集聚区之外，更多的主题公园或人文街区也都带着“旅游”的味道，如河北曲阳国际雕刻文化园、无锡灵山耿湾禅意小镇项目、上海迪士尼、江苏环球动漫嬉戏谷、宁波梁祝文化产业园、安徽安庆五千年文博园、福州市三坊七巷历史文化街区等。

相比于资本蜂拥而上的旅游产业，围绕内容产业上下游的信贷就显得差强人意。去年，江苏省演艺集团的江苏舞台艺术海外推广系列演出及“苏演院线”项目、广东江门演艺中心、北京天桥艺术中心、浙江乌镇国际戏剧节主剧场及综合演艺中心等分别获得了银行融资，其中部分以拥有终端设施保证为特色。在纯粹支持文化创意及内容方面，仅有四川九寨沟藏族原生态歌舞乐《藏迷》、云南文化产业投资控股集团《吴哥的微笑》和《辉煌新加坡》、天津滨海国际影业《兔侠传奇2》的动漫电影收益权理财项目、鸟巢驻场演出《吸引》、网络游戏《问道》等有限的“亮点”。旅游演出《印象・平遥》及《延安颂》虽属内容创意，但仍是配套在其旅游的“壳子”之下。

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