十大投资被“套”上市公司排行榜

编者按：作为非经常性损益的重要组成部分，投资收益往往是上市公司扮靓业绩的重要手段。然而，尽管不少上市公司在投资上花样百出、各显神通，但结果却各不相同，有为业绩锦上添花的，有的却是雪上再加霜。

对此，《证券日报》特别制作了非金融类上市公司中投资收益排名前十大与后十大的上市公司排行榜，看看哪些公司确实在投资上“目光如炬”，又有哪些公司则不务正业导致主营、副业皆亏。

1.矿井遭关闭冀中能源投资损失近2亿元

冀中能源(000937.SZ)2010年实现收入302.89亿元，同比增长49.61%；实现归属母公司净利润23.96亿,同比增长43.19%。从公司主业来看，公司原煤产量稳定增长,下半年毛利率提升较快。

可是，由于山西省煤炭资源整合的原因，冀中能源控股子公司段王煤化整合了寿阳县部分煤矿。整合后，由于天泰煤业、泰祥煤业、北河坡煤矿和宗艾煤业被列为关闭矿井，使得冀中能源2010年的投资收益出现近2亿元的亏损，一举成为当前沪深两市的投资收益亏损大户，至今为止名列头名。

年报显示，冀中能源投资收益本期金额为-19,549.01 万元，较上期减少19,598.76 万元。冀中能源投资收益明细表中可见，公司投资收益减少的主要缘由是出自于公司的“处置长期股权投资产生的投资收益”减少21827.68万元。冀中能源称，投资收益减少主要是由于清算寿阳县泰祥煤业有限公司、寿阳县北河坡煤矿有限责任公司和寿阳县宗艾煤业有限公司导致的投资损失所致。

据了解，因山西省煤炭资源整合，冀中能源控股子公司段王煤化根据《关于晋中市寿阳县煤矿企业兼并重组整合案（部分）的批复》的要求，整合了寿阳县部分煤矿。

根据山西省政府资源整合有关政策法规，以及2009 年10 月30 日山西省煤矿企业兼并重组整合工作领导组办公室文件《关于晋中市寿阳县煤矿企业兼并重组整合方案（部分）的批复》文件批复，冀中能源之子公司寿阳县段王煤化有限责任公司作为山西省晋中市寿阳县兼并重组主体企业，出资收购6 家煤矿企业。其中冀中能源之子公司寿阳县段王煤化有限责任公司、平安煤炭、友众煤业被列为保留矿井，天泰煤业、泰祥煤业、北河坡煤矿和宗艾煤业被列为关闭矿井。

由于上述关闭清算注销事项，冀中能源之子公司寿阳县段王煤化有限责任公司形成股权投资损失共计218,276,767.63 元，其中泰祥煤业投资损失25,059,564.43 元，北河坡煤矿投资损失105,522,696.92 元，宗艾煤业投资损失87,694,506.28 元。公司之子公司寿阳县段王煤化有限责任公司对北河坡煤矿、泰祥煤业垫付款形成坏账损失为44,816,028.08 元，其中泰祥煤业形成坏账损失 8,757,444.62 元，北河坡煤矿形成坏账损失36,058,583.46 元。总计损失为263,092,795.71 元。

数据显示，冀中能源2010 年度终止经营净利润包括：年初至清算日的公司之孙公司宗艾煤业归属于母公司普通股股东的净利润-4,075,612.00 元；购买日至清算日的公司之孙公司北河坡煤矿归属于母公司普通股股东的净利润-2,777,258.22 元，公司之孙公司泰祥煤业归属于母公司普通股股东的净利润-2,189,113.61 元。

不仅如此，清算后，冀中能源的固定资产账面原值本期减少中包括因清算泰祥煤业、北河坡煤矿和宗艾煤业转出103,334,513.21 元，累计折旧本期减少因上述事项转出30,526,908.91 元。与此同时，清算泰祥煤业、北河坡煤矿和宗艾煤业转出的采矿权173,621,051.64 元，造成公司无形资产的减少。

点评：2010 年，冀中能源圆满完成重大资产重组，实现了邢台、峰峰、邯郸、张家口四个矿区协调发展。子公司段王煤化收购兼并的煤炭企业中部分小矿需要关停,造成投资损失,短期内给公司业绩造成些许负面影响。

随着国家进一步推进煤炭企业的兼并重组，煤炭企业市场控制力将不断提升。据相关机构预测，2011 年，国内煤炭市场的形势仍将呈现总体稳定的态势。

现如今，冀中能源拟内蒙古冀中能源投资公司,拟以不高于18亿元的价格收购两座矿井,合计180万吨产能,预计权益产能121万吨,煤种为动力煤。但内蒙资源扩张存在不确定因素;资源税改革或影响当期业绩。

2.西山煤电：长期股权投资收益致亏1.32亿元

西山煤电（000983，SZ）2010年业绩相当不错，报告期内实现营业总收入169亿元，同比增长37.33%。实现归属于上市公司股东的净利润为26.4亿元，同比增长18.6%，每股收益0.8392元。

其中，公司主营业务为公司业绩的提升立下汗马功劳，2010年煤炭销售收入实现149.94亿元，同比增加38.39%；电力热力销售收入实现11.94亿元。

而记者调查发现，公司在证券投资和长期股权投资中收益不太乐观，与主营业务的成绩形成鲜明对比。2010年公司投资收益总金额为-1.32亿元。

其中，按权益法核算的长期股权投资收益亏损最大，为-1.40亿元。突出的亏损单位有京唐焦化，本期金额为-1.54亿元。以及山西兴光输电有限公司，亏损金额为474万元。

点评：看来公司在2010年股权投资方面出现了一定程度的损失。记者也发现，2009年同样为负值。主营业务做好的同时，做好投资还得下一番功夫。股权投资并非没有任何风险，做的不好了，大股东与中小投资者都要为之埋单。

3.投资中孚电力巨亏 中孚实业增资3亿再输血

4月9日，中孚实业（600595.SH）发布了2010年年报，公司2010年实现净利润2.21亿元，同比下降28.65%，拟每10股派发现金0.5元（含税）。公司2010年实现营业收入108.26亿元，同比增69.04%；每股收益0.19元，同比下降26.92%。

对于公司利润下降的原因，公司表示受金融危机的后续影响以及原材料大幅上涨，铝和铝产品价格低迷等因素影响，导致了公司整体盈利水平较2009年有所下降。

然而，公司年报还显示，公司对联营企业和合营企业的投资收益中，去年亏损1.03亿元。而被投资的对象是与公司有着采购业务的河南中孚电力公司，该企业类型是外商投资企业，中孚实业持有该公司49.1%的股份，2010年中孚电力公司本期净利润为-20977万元。而据年报显示，中孚实业2009年投资中孚电力就亏损6691.9万元。

但公司并没有改变对该项目的信心。据公司最近发布的公告显示，公司为促进中孚电力生产经营的正常运转，支持后续发展，提高其盈利能力及抗风险能力，公司拟以现金方式对中孚电力增资。增资完成后，公司将将成为中孚电力的控股股东，以保重公司原材料的供应，巩固公司铝电合一的优势，有利于减少公司与控股股东的关联交易。中孚实业拟出资30000万元对中孚电力进行增资，增资完成后，公司持有中孚电力91372.06万股权，转注册资本的58.95%。，占注册资本的49.1%。

点评：中孚实业大手笔的把中孚电力揽入怀中，自有公司的想法和战略，但愿，下一年度的年报中，这次增资会给投资者一个更好的表现。

4.中煤能源：投资收益损失近亿元

与一些上市公司积极投身炒股市场不同，中煤能源(601898,SH)2010年年报中显示，报告期内，公司不存在证券投资和买卖其他上市公司股份的情况。不过，虽然没有参与二级市场上的股票交易，但中煤能源2010年的股权投资却做得“热火朝天”。

2010年年报显示，中煤能源2010年股权投资计划金额为24.81亿元，实际投资66.49亿元。出现了将近42亿元的计划外投入 。股权实际投资金额与2010年公司归属于母公司股东69亿元的净利润几乎持平。

公司在股权投资方面是相当大方了，但回报却不尽如人意。年报显示，2010年度，公司投资损益从2009年度的投资收益3.93亿元变动为2010年度的投资损失0.96亿元。主要原因是本年度公司处置所属中煤牡丹江焦化有限责任公司的长期股权投资产生投资损失1.65亿元。

点评：投资收益没有赶上主营业务增长的速度。投入不小，回报寥寥。但是中煤能源的高层对股权投资的热度却丝毫没有减弱，2011年计划安排28.42亿元（含开展项目前期工作支出0.45亿元）继续用于股权投资。不过从股东们的利益考虑，投资还是慎重点儿好。

5.山东高速投资收益再亏损 多样发展保业绩

山东高速（600350）2010年实现营业收入39.4亿元，同比增长7.39%，每股收益0.372元，同比增长18.85%。实现净利润12.51亿元，同比增长18.9%，拟每10股派现1.04元（含税）。

公司称，报告期营收增长主要因车辆通行费收入增长所致。净利润增长，主要是因省内高速公路网络的贯通使车流量较去年同期增大所致。

虽然净利大增，但公司的投资收益却比去年还有所下滑。2010年，公司投资收益为-8614万元，而去年同期则为-5166万元。投资收益减少的重大原因就是按权益法核算的长期股权投资收益大幅减少，为-9046万元。上述长期股权投资中包括三家被投资单位，分别为山东高速潍莱公路有限公司、山东高速工程咨询有限公司、山东省环保产业有限公司。由于山东高速潍莱公路有限公司业绩不佳，直接导致了投资收益大幅减少。

而按成本法核算的长期股权投资收益仅有投资中信万通证券有限责任公司，2009年从该公司得到的分红为840万元，但2010年降为432万元。以上两大因素导致山东高速投资收益比去年只降不升，也排在了“投资最不靠谱上市公司”第五名。

点评：8614万元的投资收益亏损与公司12.51亿的净利润相比算不上大数字。在公司主营业务尚可的情况下，投资收益只是起到“如虎添翼”的作用，但在公司主营业务不济的情况下，投资收益将是一笔“保命”钱。显然，在山东高速心中投资收益远没有主营业务来的重要。不过，高速公路企业来源是通行费收入，收入来源比较单一，抵御风险的能力很薄弱。公司在高速公路为主业的前提下，已经开始尝试向其他行业发展。上月，公司就与绿城房地产集团有限公司签署战略合作框架协议，开始进军房地产了。

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